全球基金经理疯狂买债!看好程度创金融危机以来最高
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2024-05-15 20:44:33
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美国银行发布的最新月度调查报告显示,因笃信明年利率将降低,基金经理对债券的看好程度创下金融危机以来最高,债券超配头寸创下2009年以来新高。

分析师表示,这种“大转向”并非因为对宏观经济的看法改变,而是因为基金经理预计明年的通胀和债券收益率将走低。过去三个月来,因为担心美联储继续加息并持续将基准利率维持在高位,10年期美债收益率上月一度升破5%,创2007年以来新高。但美联储上次议息会议在一定程度上减轻了以上疑虑,资产价格11月出现反弹。

美国银行每月会询问基金经理美联储本轮加息周期将在何时将结束,共有225名基金经理参与调查,管理的总资产约为5530亿美元。调查显示,基金经理认为美国利率已经见顶的信念,创下自调查开始以来新高。76%的基金经理认为,美联储本轮加息已经结束。61%的人认为未来12个月内利率将比现在降低,这也促使比较保守的投资者将现金仓位从5.5%降至4.7%,为两年来新低。

虽然57%的基金经理预计明年全球经济将继续走弱,74%的认为经济将实现软着陆或者不会着陆,这也使得基金经理对股市的净超配持仓达到2%,为2022年4月以来首次出现。

受访的基金经理主要重仓的是医药股、科技股和电信股,看好大型科技股和美国长期债券,不看好公共事业、材料和必需消费品股。此外,投资者还预期2024年将出现利率降低、美元走弱。调查显示,投资者增加了美股和日股的持仓,同时降低了欧元区和英股的持仓。

此前也有媒体称,摩根大通美国国债客户多头占比上升4个百分点,创2010年11月以来最高水平,而中性下降4个百分点,空头占比持平。

华尔街见闻此前报道,古根海姆投资公司预计,美联储将在未来几次会议上不再继续加息,将其政策利率保持在二十二年来的最高水平5.25%-5.5%,但美国经济仍有可能在明年上半年步入衰退,这种可能性会迫使美联储快速降息。因此,投资者应该忽略当下债市的惨淡,为美联储转向降息带来的债市复苏做好准备。

在这种背景下,古根海姆更看好机构抵押贷款支持证券(MBS),预计将实现大约6%的回报率,A级结构性债券将产生约8%至9%的收益,某些BB级高收益债券的回报率将达到约9%。

而对于美债,一众华尔街投行此前高喊美债已经触底,包括先锋、Pimco、贝莱德在内的大型机构都在抄底美债。业内一致认为,美债最惨烈的暴跌已经过去。媒体最新调查显示,近90%的受访者认为10年期美债收益率已经见顶或不会上涨到超过5.5%。

中金此前发布研报认为,明年美国内生性需求可能会进一步转向回落,并开始逐步抑制经济扩张,美国经济或将逐步下行;而随着经济动能回落、衰退风险抬升,美联储货币政策可能重新转向宽松,同时全球不确定性事件风险增多推升避险情绪,美债需求端支撑可能也会得到强化,美债利率可能迎来确定性拐点。

不过,也有一些投资者不看好美债反弹前景。Citadel证券全球利率交易主管Michael de Pass表示,美债市场仍然非常依赖于数据,因此市场的乐观情绪可能会发生变化。摩根大通CEO戴蒙警告称,在通胀粘性更强的情况下,美联储仍有可能再将政策利率上调75个基点。巴克莱全球市场联席主管Stephen Dainton表示,美联储非常不太可能完成了整个紧缩政策。

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